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运用现金流量表分析企业的偿债能力，可以从如下两个方面进行分析：

(1)现金比率。

即用现金余额除以流动负债总额所得的比率，用于衡量企业短期偿债能力。

对债权人来说，现金比率越高越好，大于1说明企业光靠手中现金即可偿还流动负债，这样当然最好不过。但对企业来说，恰恰相反，因为资产的流动性和其盈利能力成反比，保持最具流动性的现金会降低企业的盈利能力，所以企业不愿现金比率太高。

(2)现金流量指标。

即将本期取得的收入和偿付的债务进行比较以确定企业的偿债能力。货币资金包括哪些?包括现金、支票、银行存款等等。对企业来说这都是炙手可热的东西。现金的内部控制与私设“小金库”、银行存款余额调节表、支票的兑现、背书与转让都是本章着重论述的内容。现金流量表的财务比率分析主要考察和评价公司的支付能力和偿还能力，主要的比率指标有现金流动负债比率、现金到期债务比率、现金负债总额比率、现金流量现金股利比率等。

①现金流动负债比率。

现金(包括现金等价物)是衡量公司资产流动性的基本标准。公司持有现金的重要目的之一是为了偿债和支付，现金流动负债比率是衡量上市公司偿还短期债务能力的一个重要指标。其公式如下：

现金流动负债比率=现金及现金等价物余额/流动负债期末合计

其中现金及现金等价物余额可以通过现金流量表中的“现金期末余额”和“现金等价物期末余额”加计求得，这两个项目在现金流量表的补充资料里查找。

②现金到期债务比率。

这一比率反映公司偿还本期到期债务的能力，计算公式如下：

现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/到期债务额

它的基本原理是上市公司的债务很大程度上要由经营活动产生的现金净流量进行偿还，借新债、还旧债是既难于操作又有风险，而投资活动无法保证总是有现金的净流入，这一比率也突出了经营活动对公司的重要性。

公式中使用“经营活动现金流量净额”可以排除其他资金来源(如借款)偿还债务的情况，而专门衡量通过经营创造资金独立偿还债务的能力，并能反映持续经营和再举债的能力。

公式中“到期债务额”通常是指那些即将到期而必须用现金偿还的债务，一般有应付票据、银行或其他金融机构短期借款、到期的应付债券和到期的长期借款等，它根据本期期末资产负债表上有关项目的期末数确定。

③现金负债总额比率。

该比率主要用于衡量公司用经营活动产生的现金净额偿还全部债务的能力。其公式如下：

现金负债总额比率=经营活动产生的现金流量/净额全部债务

公式中的“全部负债”包括流动负债和长期负债。必须指出，公司可根据自身情况选择一些确实需要偿还的债务项目列入“全部负债”之内。这一比率越高，说明公司举借债务的能力越强。

无论是现金到期债务比率还是现金负债总额比率，都有一个前提条件，即经营活动产生的现金净流量需大于0，如果小于等于0，就谈不上用经营活动产生的现金净流量还债的问题，自然这两个比率也失去了意义。

④现金流量现金股利比率。

其计算公式如下：

现金流量现金股利比率=经营活动的现金流量净额/现金股利总额

这一比率越高，说明公司支付现金股利的保障程度越大。当然，如果公司经营活动的现金流量为负或公司不发放现金股利，该比率也没有什么意义。

从以上几个比率的介绍来看，你会发现在分析现金流量表时有必要结合资产负债表、利润表的相关数据进行分析。在介绍完现金流量表的分析方法后，你会悟出单纯地分析资产负债表、利润表或现金流量表都是片面的。公司的经营运作是一个有机的整体，哪一个环节出了问题都会影响到整体的资金流动和生产经营情况，正所谓“牵一发而动全身。”很多投资者在进行报表分析时最喜欢计算流动比率、速动比率、每股净收益、市盈率，这种分析只是一种很表层的分析。实际上，财务报告各项目之间都有一定的逻辑关系，这些关系和趋势有时必需做必要的比较分析、结构分析，否则，隐藏的问题就不能突显。

此外，投资者在进行财务报告分析时，还可以将一家上市公司的不同年度会计报表进行比较分析，也可以选择同一年度不同上市公司的会计报表进行对比分析。分析的方法并没有多大变化，仍按前面讲述的方法计算结构百分比及各项比率。这里要注意一点，由于不同行业的财务结构、比率会有一定差异，在进行横向比较分析中，投资者要注意选择多家上市公司财务指标的可比性。

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运用现金流量表分析企业的偿债能力拓展阅读

读懂定期报告 | 系列音频第六十期：如何基于现金流量表分析公司偿债能力

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为认真贯彻党中央、国务院决策部署，推进以信息披露为核心的注册制改革，提高中小投资者阅读使用信息披露文件的能力，在证监会指导下，上海证券交易所联合央广经济之声，组织开展“读懂上市公司报告”投资者教育专项活动，旨在普及上市公司信息披露知识，鼓励投资者养成阅读上市公司报告的习惯，促进广大中小投资者树立理性投资、价值投资、长期投资的投资理念。今天我们一起来听第六十期《如何基于现金流量表分析公司偿债能力》。

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各位投资者朋友，今天我们一起来了解如何基于现金流量表分析公司偿债能力。

现金流量表和偿债能力相关的指标主要是现金流量比率、净现金流量负债比率。

其中，现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债。在这里，流动负债可以是年末流动负债总额，也可以是全年平均流动负债数额。该指标表示公司偿还即将到期债务的能力，是衡量公司短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明公司短期偿债能力越好；反之，则短期偿债能力越差。

对于债权人来说，现金流量比率总是越高越好。现金流量比率越高，说明公司的短期偿债能力越强；现金流量比率越低，说明公司的短期偿债能力越弱。如果现金比率达到或超过1，即现金余额等于或大于流动负债总额，那就是说，公司即使不动用其他资产，如存货、应收账款等，光靠手中的现金就足以偿还流动负债。但对于公司来说，现金比率并不是越高越好。因为资产的流动性和其盈利能力成反比，流动性越差的盈利能力越强，而流动性越好的其盈利能力越差。在公司的所有资产中，现金是流动性最好的资产，同时也是盈利能力最低的资产。保持过高的现金比率，就会使资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，虽然提高了公司的偿债能力，但降低了公司的获利能力。因此，对于公司来讲，一般不应该保持过高的现金比率，能保持一定偿债能力，不会发生债务危机即可。

净现金流量负债比率=经营活动产生的现金净流量/负债总额。在这里，负债总额可以是年末负债总额，也可以是全年平均负债总额。该项比率反映了公司用年度经营活动产生的现金净流量偿还公司全部债务的能力，体现了公司偿债风险的高低。一般而言，该比率值越大，说明公司偿债能力越大，相应的风险越小；反之，该比值越小，表明偿债能力越小，相应的风险越大。

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