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一、企业跨国并购有什么类型

横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购

按跨国并购双方的行业关系，跨国并购可以分为横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。其目的是扩大世界市场的份额，增加企业的国际竞争力，直至获得世界垄断地位，以攫取高额垄断利润。在横向跨国并购中，由于并购双方有相同的行业背景和经历，所以比较容易实现并购整合。横向跨国并购是跨国并购中经常采用的形式。

纵向跨国并购是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。其目的通常是为了稳定和扩大原材料的供应来源或产品的销售渠道，从而减少竞争对手的原材料供应或产品的销售。并购双方一般是原材料供应者或产品购买者，所以对彼此的生产状况比较熟悉，并购后容易整合。

混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购。其目的是为了实现全球发展战略和多元化经营战略，减少单一行业经营的风险，增强企业在世界市场上的整体竞争实力。

二、跨国并购的法律风险

跨国并购所涉法律关系复杂，涉及到的法律可能有公司法、证券法、反垄断法、劳动法、社会保障法、知识产权法、环境保护法、银行法、外汇管理法、会计法等。

首先，跨国并购直接受到不同国家或经济体的公司法、证券法和反垄断法这三类部门法规范：公司法对企业并购的规制注重于出资人(股东)、债权人和职工权益的保护，要求公司在并购时对债权人履行告知义务和偿债担保义务。

证券法对企业并购的规制侧重于信息披露、正当程序和被收购方的公正待遇等;反垄断法对企业并购的规制则是强调在保护市场竞争的同时，促进企业并购的发展，要求企业合并不要对市场竞争造成实质性减少或创设、强化市场支配地位。

其次，跨国并购大量涉及环境保护法、知识产权法、劳工法、银行法、外汇管理法和会计法等。当这些法律不健全、歧视性执法或发生法律冲突，相关法律风险——一种因法律原因而给投资者造成损失的风险，就可能转变为一种现实危害，企业需要审慎应对。

法律依据：

《公司法》

第一百七十二条公司的合并

公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。

第一百七十三条公司合并的程序

公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，可以要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

以上就是关于企业跨国并购有什么类型详细的说明和介绍，根据以上我们所提到的相关信息，相信大家心里都应该清楚吧，企业跨国并购其实是有三种类型的，按照我们国家相关的法律依据，根据相关的资料只需要准备好充足的材料就可以申请办理了，如果还有其他不懂的法律问题，欢迎随时咨询蓝箭律师网小编。

企业跨国并购有什么类型拓展阅读

注意！未来医疗行业跨境并购必须“小心翼翼”

并购整合是市场格局演进、行业生态进化的一种重要方式，在医疗行业非常普遍。

随着中国企业逐渐走向全球，出海跨境并购成为潮流，疫情更是催化了这一进程。

据安永发布《2021年中国海外投资概览》，近年国内企业海外并购整体反弹“后劲不足”，但医疗与生命科学行业却异军突起，数据显示：

• 2021年，中企公布的海外并购交易数量共516宗，同比-4%，创七年来最低，其中医疗与生命科学行业是唯一连续两年增长的行业，包括交易金额（同比+240%）和数量（同比+64%）。

从投资人视角看，今年国内疫情四起，各地旅行受限，项目推进缓慢，反而迫使投资人纷纷跑到国外看项目，近期掀起的“新加坡热”正是表现之一。

放大来看，医疗行业跨境并购正经历“冰火两重天”，今年既有突破纪录的交易金额，又有碰壁于贸易保护的悻悻而归。产业竞争、国际冲突环绕周围，跨境并购随着“黑天鹅”共同起飞。

那么，近年本土医疗企业出海并购案，正在向着什么风格演进？收购后的整合效果如何？未来，又将面临哪些风险与挑战？

中国企业发力出海，大健康跨境并购逆势上扬

据前瞻产业研究院，自2008年金融危机之后，中国企业出海并购开始萌芽，2011-2013年间，医疗健康领域逐渐成为热门标的。

无利不起早，海外投资的火热，原因无外乎三点：

• 1、拥有国内少有的技术
• 2、有利于拓展上下游产业链优势
• 3、降低进军海外市场的门槛

从效果上看，国内企业跨境并购，正在朝着3种风格演进。

01

从0到1扩大版图，跨界挥金“买买买”

医疗行业子领域壁垒较高， 在海外寻找优质标的，从0到1拓展新的版图，不失为捷径之一。

复星系向来以跨界扩张闻名，甚至可以说“只有想不到，没有复星系买不到。”

据不完全统计，近10年来，复星医药跨境投资并购金额超过百亿，涵盖医药、设备、耗材、医美等诸多领域，其产业触角随着并购的海外资产一步步拉长。

比如

• 2020年初，复星医药眼疾手快，以5000万美元认购新冠疫苗明星企业德国BioNTech增发的158万股，随后扩充疫苗管线，拿下其mRNA新冠疫苗（复必泰）大中华区独家代理权（截止今年上半年，股票回报超过十倍，复必泰在港澳台半年营收超5亿元）。
• 今年上半年，复兴医药又出手了一笔备受瞩目的跨境交易，斥资10亿元，买下新加坡最大私立肿瘤医院之一OncoCare的控制权，挑战难度升级，涉足跨境运营医院。

又如，以仿制药起家的四环医药通过连续的跨境“买买买”，逐渐在医美行业扎稳脚跟，最近的一笔在今年1月；华东医药类似，去年2月，以6500万欧元收购西班牙能量源型医美器械公司High Tech00%股权，同样是有意企稳“摇钱树”医美生意。

02

出海“捡漏”，快速打向国际

在医药领域，据中信建投医药统计，2004-2018年间，通过纳斯达克IPO上市的424家Biotech/Biopharma之中，175家最终被收购/合并，占比41.3%。

被收购，似乎是Biotech的宿命之一。

如今，这些“嗷嗷待哺”的Biotech又多了大批的中国“追求者”。近年资本寒冬之下，国内企业对于到国外捡漏优质Biotech研发管线乐此不疲。

最近的交易发生在今年6月，中国生物制药1.61亿美元拿下F-star Therapeutics所有发行在外的普通股，不少投资人都认为是比划算的交易。

*F-star创立于2006年，总部位于英国剑桥，2020年纳斯达克上市，核心能力是四价双特异性抗体研发实力，且已获得国际顶尖药企的背书，合作的行业大佬包括强生、阿斯利康、默克等。

天有不测风云，该交易被美国外国投资委员会（CFIUS）叫停，审查时间延长至11月份，最终结果待定。

在医疗器械领域，一个普遍的共识是：无并购，不巨头。有数据显示，大型医疗器械公司的自主研发生产占比40%，另外60%主要依靠收购。

国内医械一哥迈瑞医疗试图复制海外巨头的成功经验，自2008年开启全球并购之路以来，迈瑞医疗已多次收购海外标的，比如美国Datascope的监护业务、美国超声诊断企业Zonare...这些都成为了迈瑞的核心技术。

最近一笔引起轰动的交易发生在2021年9月，迈瑞收购芬兰海肽生物，交易金额5.32亿欧元，向产业链上游迈出一大步，握住最多的确定性保障供应安全。

不止迈瑞，2017年11月，威高集团以56亿元收购美国爱琅公司。今年4月，沃比医疗完成5亿欧元对德国phenox的收购，一举成为全球神经介入领先企业。

这些并购，都是高效率布局国际化，快速打入高端医疗市场的捷径之一。

03

“产业+资本”深度绑定，财团出海解锁更多可能性

当前，中国资本市场已然成为产业出海过程中的坚强后盾，资本与产业，在跨境并购方面合作的更加紧密。

2018年2月，微创医疗联手云锋基金，斥资1.9亿美元收购全球第五大心律管理设备供应商LivaNova旗下部分业务，双方订立了出资及股东协议，共同出资完成收购。

如今，资本方正在向前迈步，基金作为买方的并购整合正成为一种趋势。

松柏投资是典型代表，其通过控股经营与参股投资的方式，布局口腔产业链上中下游，承担学科与产业建设者的角色，其中跨境合作与收购不在少数。

康桥资本也属于这种类型，不过涉及范围更广一些，包括生物技术、医疗器械、医疗服务三个核心领域的平台建设、控股收购机会和另类投资，已经成功整合孵化出两家知名药企：云顶新耀和天境生物。

交易难、盈利差...跨境并购“后遗症”如何破？

收购从来不是一件容易的事，如果把境内收购比作本科级别的研究课题，那么跨境收购一定相当于研究生或是更高级别的实施难度。

据德勤调研，对于中国企业而言，约50%的企业认为跨境并购后的整合并不成功。

因为外部市场变化、文化障碍等不可控因素，跨境收购变数要数倍放大，医疗行业失败的案例也不在少数。

最容易理解的失败原因就是“价格谈不拢”。

一个案例是，2019年1月，江河集团宣布有意收购澳洲医疗服务集团Healius，出价20亿澳元。但Healius以收购估值过低为由，拒绝了橄榄枝。但其实，在这之前，江河集团通过多个分支机构已持有Healius合计15.93%股份。被拒绝之后，2020年底，江河集团彻底“放弃”Healius，16亿元出售了所持有的全部股份。

并购整合是一场多方博弈的过程，天时地利人和缺一不可。面对追求者众多的优质标的，利益纠葛、对簿公堂等事件时有发生。

2021年5月，贝恩资本放出有意出售韩国最大医美公司Hugel股份的消息，四环医药是后者肉毒素产品乐提葆的中国代理商，对于Hugel产品在中国的推广投入巨大且收获不菲，得知消息后，四环医药积极响应，信心满满加入了Hugel的收购战。

不料，同一天，中国私募投资基金康桥资本主导的联合财团便宣布，以14.6亿美元的价格收购了Hugel46.9%的股权，到嘴的鸭子被“截胡”，几天的股价阴跌之后，四环医药决定起诉康桥资本，理由为侵犯商业秘密，康桥资本则回应称：其在2020年10月受邀对四环医药的业务展开尽职调查，与康桥资本财团的Hugel收购计划无关，所谓的“窃取商业机密”纯属无稽之谈。

选择标的难、成功收购难、后期整合更难，现实世界中，各种“黑天鹅”始终横亘在理想与现实的不如意之间。

2018年10月，蓝帆医疗完成了当时A股史上最大的医疗器械跨国并购案，收购世界领先的心脏支架企业柏盛国际93.37%的股份，耗资近60亿元，实现从低值耗材到高值耗材的华丽转身。

不料，收购后不到两年，“祸不单行”，疫情和心脏支架集采纷纷从天而降。

2020年11月冠脉支架集采，蓝帆医疗支架产品降福超过90%中标，导致后期该公司心脑血管产品的营收和毛利逐年递减：

• 营收方面：2019年，心脑血管产品营收占比达49.99%；2020年下降至12.53%；到了2021年，仅贡献营收的8.75%。
• 毛利方面：2020年为71.72%，2021年下降至58.5%。

可见，并购成功与否不完全以个人意志为转移，不可控的事件随时都有可能发生，无论交易金额有多大、交易事件有多轰动。

需要强调的是，不同于制药行业，医疗器械整合更难。据统计，虽然90%的医疗器械并购理论上都有交叉销售的空间，实践中平均只带来10%左右的收入提升。

当然，也正是因为整合难度如此之大，强如丹纳赫的DBS整合管理“圣经”，才被行业视为圭臬。

国外的“果子”越来越难摘，出海并购会降温吗？

相比顺境，人类总是对逆境更加印象深刻。

上个月，中国生物制药、凯莱英相继受阻于美国外国投资委员会（CFIUS）的审查，原定投资项目不得不延长或终止，跨境并购的上空飘来一片乌云。

很显然，随着美国对中国的“敌意”持续发酵，在生物科技领域的封锁大幕也在徐徐开启。

上个月，拜登发布行政命令，要求CFIUS对外国投资加强国家安全风险筛查，针对的领域包括半导体、人工智能、生物技术等高科技行业。这是CFIUS自1975年成立以来的第一个总统行政令。

投资渠道收窄，叠加“寒蝉效应”，使得中国在美国的生物医药投资热度全面降温。

据永安报告，受地缘政治和严格的投资审查影响，中企对美国企业并购呈现小规模、低金额趋势，2021年没有单笔超过10亿美元的交易，为十年来首次。

▲2021年中企宣布的海外并购前十大目的地（按交易金额：亿美元，来自永安报告）

显而易见，美国正在尝试掐断中国医疗行业的“技术进口”，加上对中国科研人员流动与投资并购的限制，会迫使中国部分细分领域只有自力更生一条出路。

观局者败，识局者存，破局者赢。

自大航海时代以来，出海从来都是一场属于少数强者的游戏。随着全球产业竞争的升级，跨境并购的壁垒正在加深，中国企业也必须思考新的策略和方向。

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以上就是关于企业跨国并购有什么类型(注意！未来医疗行业跨境并购必须“小心翼翼”)的所有内容，希望对你有所帮助。